Ao iniciar o CD de instalação do Windows XP dentro do próprio Windows, ele te oferece duas opções, sendo a primeira - Atualização (Recomendável), e a segunda opção - Nova instalação (Avançada).
Formatar sem apagar seus arquivos é impossível, uma vez que selecionada a partição a ser formatada, tudo o que estiver contido nela será eliminado permanentemente.
Antes de partir para formatação, sugiro que você faça um backup de todos seus arquivos pessoais, como fotos, textos, músicas, videos, entre outros e grava-los em um CD e/ou DVD, ou então move-los para um pen-drive ou hd externo, e depois de formatados, copia-los ou move-los novamente para seus respectivos lugares.